买钢乐不锈钢月评：11月产业数据分析

一、不锈钢行情回顾

1、不锈钢行情回顾

11月份不锈钢价格呈现单边下跌走势。上期所主力期货2002合约月跌幅近千元，价格从15000元跌到了14000元/吨附近。买钢乐电子盘304冷卷跌幅780元，报13720元/吨。而现货市场同样惨淡异常，民营钢厂304冷轧四尺跌幅近千元，以甬金为例，价格从月初的15300元跌到了14350元。而热轧跌幅更甚，跌幅近1200元，11月末民营钢厂304热轧报价在13700元/吨附近，从上图的趋势也可以看出，基本上是从月初开始以匀速下跌。而下跌的原因除了11月份的传统消费淡季带来之外，钢厂的大量抛货也是重要原因。尤其是德龙大量的热轧资源流向市场。另外，上游的镍价和镍铁等原料价格连续下跌，也助推了不锈钢的跌幅。进入12月后，不锈钢跌幅有所收窄，特别是冷轧资源，由于市场采购意愿低，高价库存明显下跌，出现规格缺货情况。不过钢厂产量居高不大，华东大型钢厂冷轧也要流入市场，价格压力仍大。

二、不锈钢数据

1）304冷热轧基差

11月份的冷热轧基差呈现逐步走强的态势，从400元逐步走到600-700元附近，304热轧跌幅逐步超过冷轧。一方面，原料价格跌幅扩大，另一方面与市场热轧资源较多有关。

2）进出口

海关数据显示，10月我国不锈钢进口总量为8.8 万吨，环比减少1.4万吨，降幅 13.8%，其中进口来自印尼不锈钢3.4万吨，占比39%。10月我国不锈钢材出口总量为31.5 万吨，环比减少2.2万吨，降幅6.6%。10月我国不锈钢材净出口为22.7万吨，环比减少0.82万吨。

3）不锈钢产量与库存

库存方面，11月份不锈钢库存较10月份有所下降，200系库存下跌了8.7万吨，300系下跌了2.8万吨，400系下跌了1万吨左右。300系分项来看，库存下降主要是佛山地区的冷热轧，环比下跌均超3万吨，而无锡地区有小增增加。

11月份受部分钢厂检修影响，300系不锈钢产量有所下降，不过幅度不大，在6万吨左右。而对比去年，今年产量依然处于高位。

4）钢厂成本

304热轧按照目前价格对比30天前成本计算钢厂利润，在当前不锈钢价格不断下跌下，钢厂成本已经于11月中旬跌破成本价格。

三、原料

1、镍：

伦镍走势图

11月伦镍一路大跌，下旬初期虽有几日在14000美元附近的小幅反弹，但好景不长，市场悲观情绪浓，镍价稍有反弹便继续开启走跌。整体来看，受5日均线压制严重，整月都在承压下行。

伦镍库存继续走低，但是对镍支撑有限，镍期货累跌较多，市场已经形成越跌越不买的局面，导致镍价累跌严重。

2、镍铁

镍铁产量11月小幅回落，镍价下滑较多，对镍铁价格缺乏支撑，加上钢厂压价采货意愿强，行情开始走弱，镍铁商家低价甩货意愿强烈，镍铁价格本月大幅走跌，现高镍铁报价950-960元/镍。

3、铬铁

下游不锈钢走势欠佳，施压上游原料价格，考虑到铬铁产量继续攀升，钢厂招标价多有下调，铬铁厂迫于无奈，只能期盼降价能够出货。

四、下游分析

1、电梯采购规模

数据来源：政府采购网、买钢乐数据库

跨过10月的低谷后，11月全国电梯采购 规模开始回升。据《 政府采购 信息报》不完全统计，11月，通过公开招标、竞争性谈判和询价等采购方式，全国共完成电梯采购 项目约423个，比10月增加了125个；采购规模由10月的5.3亿元增长至7.3亿元，环比增长约37%，与去年同期的8.8亿元相比减少约17%。

2、家电产量

数据来源：中商产业研究院、买钢乐数据库

2019年10月，空调销售进入淡季，产量同比和环比下滑明显。洗衣机产量迎来爆发，同比和环比均大幅提升，其余产量变动幅度略小。

3、汽车产销量

数据来源：海关总署

据中汽协统计，今年11月，我国汽车产销总体好于上月。当月汽车产销259.3万辆和245.7万辆，产量同比增长3.8%，销量同比下降3.6%，降幅比上月继续收窄。企业在连续降低库存水平后，开始回补库存，生产节奏有所恢复。不过，11月新能源汽车产销虽环比呈小幅增长，但同比降幅依然明显。