买钢乐不锈钢周评（9.2-9.6）： 央行降准，不锈钢影响几何？

一、不锈钢行情回顾

本周不锈钢价格波动剧烈，周初受印尼禁镍消息的落地，镍价大幅上涨，带动不锈钢价格走高。304冷热轧较上周上周400-500元/吨。期间青山上调了304热轧9月指导价格，窄带报14500元/吨，较上次报价上涨500元。周后期市场成交开始变差，需求并未好转，镍价也开始有所回落，不锈钢价格再难走强。

不锈钢电子盘304冷轧主力月收盘于14850 元/吨，较上周上涨100元/吨，涨幅0.68%；304冷轧现货指数收于14967元/吨，较上周上涨384元/吨，涨幅2.63 %；304热轧现货指数收于14350元/吨，较上周上涨350元/吨，涨幅2.44%；201冷轧现货指数收于7850元/吨，较上周上涨50元/吨，涨幅0.64%。

二、重要财经消息

1.2019年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月小幅回落0.2个百分点。

2、英国首相鲍里斯·约翰逊（Boris Johnson）周三未能获得足够多的议员的批准，无法推进他提前举行大选的计划。本周早些时候，反对“无协议脱欧”的议员们推动了表决阻击“硬脱欧”的法案草案。

3、中国人民银行决定于2019年9月16日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。

三、不锈钢原料市场

1、焦炭：

本周焦炭第二轮跌100，成交一般。经过两轮降价过后，焦炭整体盈利严重缩减，近期市场情绪依旧相对悲观，下游贸易商仍以出货为主，港口贸易资源报价持续下滑。钢厂方面，钢厂端多按需采购为主，焦炭库存处中高水平，仍有继续打压原料的意向，短期焦炭压力恐难缓解。焦企环保生产方面，临近国庆期间，环保限产或有加严预期。焦企方面，焦炭库存普遍低位，暂无库存压力，目前河北高炉限产制约了焦炭需求，只要需求有所上升，焦价并不缺乏反弹机会。不过现阶段钢企仍有打压原料端意向，加之国庆期间环保检查力度有增加趋势，预计下周焦炭市场暂稳观望。

焦炭指数收于1900元/吨，较上周下跌100元/吨，跌幅 5%。

2、镍铁/电解镍：

本周镍价继续上行。八月镍市上涨主要受到印尼禁矿政策的扰动，期镍一路飙升，现货也跟随水涨船高。但是现在利好终已兑现，多头离场行情出现回撤，但当下全球镍板库存仍旧较低，同时禁矿使得中期镍矿以及镍铁的供给出现缺口预期，行情在回落过程中将获得支撑，待此波行情回落企稳后镍价仍将震荡上行，故下周走势重点关注镍价企稳情况。镍铁方面，虽然镍铁产能如期释放，但是下游不锈钢价格身居高位，对镍铁采购需求较大，导致高镍铁价格迎来较大幅度上行。

高镍铁指数收于1155元/镍，较上周上涨49元/镍，涨幅4.43%。低镍铁收于3350元/吨，较上周上涨50元/吨，涨幅1.52%。电解镍指数收于141700元/吨，较上周上涨12006元/吨，涨幅9.26%。

3、铬铁：

本周铬铁价格小涨50元左右。市场期待的9月招标价格正式出台，不过涨幅却低于市场预期，青山、宝钢等高碳铬铁招标价格均与上月价格持平，只太钢价格上调50元，报6100元/50基吨。近期限电，国庆阅兵蓝等相继给供给端试压，短期价格料继续坚挺。

本周铬铁指数价格收于6500元/50基吨，较上周上涨43元/吨，涨幅0.66%。

4、废料：

本周废料价格有较大幅度上涨，各地300系废料普遍涨幅在100-350元/吨。主要原因镍价大涨，而且现货货源紧张，304统料报9700-9800元/吨，一级料报10700元/吨，市场挺价情绪较浓。

本周304不锈钢废料现货指数收于10517元/吨，较上周上涨334元/吨，涨幅3.28%。

四、不锈钢行情分析

（买钢乐电子盘304冷轧不锈钢主力月品种周K线）

买钢乐电子盘方面，304冷卷连三周线周初价格补充期镍的涨幅而高开，不过随着镍靴子落地，不锈钢需求压力再次体现，压制了连三的涨势，导致连三价格有所下行。

周初不锈钢涨势完全被镍引领，买钢乐连三创出15330的高点，不锈钢现货进入暴力补涨阶段，钢厂指导价疯狂上拉，部分贸易商看涨热情也被点燃，认为仍有上涨可能，于是开始入市采货，导致成交有所放开。不过随着镍进入冲高回落阶段，加上商家恐高情绪的蔓延，前期囤货商家开始加大优惠力度，着手准备出货。周后期不锈钢成交持续不畅，市场降价幅度扩大，尤其佛山冷轧，已然跌至14800元/吨。无锡地区304冷轧跌幅相对较小，不过也跌至15000-15100元/吨。304热轧锡佛两地报价14700-14800元/吨。

9月6日，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。央行负责人透露，本次降准将释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。虽然是全行业利好，不过不锈钢的利好有可能被边缘化，毕竟国家实体项目集中于房地产和基建方面，显然比较利好钢铁企业，但是不锈钢体量占钢铁份额中较小，影响可能有限。

如今不锈钢的后期走势仍旧要重点参考镍的走势。如今镍属于出货阶段，有可能会出现小幅反弹的情况，但整体应呈现震荡偏弱的态势。好在如今多头想通过拉涨来高价出货，导致镍短期呈现高位震荡态势。此举对不锈钢跌势起到放缓作用，不锈钢现货方面，商家心态也尚可，虽然现货价格有所走弱，但是商家通过成本计算，不锈钢仍有较大的上行空间，叠加上部分代理高价接货不少，导致市场看多商家也不在少数。但是考虑到不锈钢现货成交始终乏力，预计后期不锈钢价格稳中小跌为主。