买钢乐不锈钢周评（5.13-5.17）：挺价阻抗行情下跌，库存压制价格上涨

一、不锈钢行情回顾

本周不锈钢价格稳中有涨。周初不锈钢价格继续持稳，部分商家有涨价之心，但碍于成交欠佳，市场观望情绪重，价格仍旧保持平稳；周中多家钢厂选择联合挺价，各种鼓励挺价措施并发。平静的不锈钢市场掀起波澜，商家开始调高热轧报价。周后期无锡地区300系库存较上周迎来较大程度攀升，对不锈钢价格形成压力。综合来看，钢厂挺价涨得了一时，涨不了一世，当务之急仍是去库存。

不锈钢电子盘304冷轧主力月收盘于13740元/吨，较上周上涨30元/吨，涨幅0.22%；304冷轧现货指数收于13930元/吨，较上周上涨10元/吨，涨幅0.07%；304热轧现货指数收于13500元/吨，较上周上涨100元/吨，涨幅0.75%；201冷轧现货指数收于8200元/吨，较上周上涨50元/吨，涨幅0.61%。

二、重要财经消息

1、根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则，经党中央、国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税。对之前加征5%关税的税目商品，仍继续加征5%关税。

点评：中方调整加征关税措施，是对美方单边主义、贸易保护主义的回应。此前美国宣布对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%。不过依然没有关闭谈判大门，中方希望，美方回到双边经贸磋商的正确轨道，和中方共同努力，相向而行，争取在相互尊重的基础上达成一个互利双赢的协议。

2、国家统计局：2019年1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）155747亿元，同比增长6.1%，增速比1-3月份回落0.2个百分点。从环比速度看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.45%。其中，民间固定资产投资93103亿元，同比增长5.5%，增速比1-3月份回落0.9个百分点。2019年4月份，社会消费品零售总额30586亿元，同比名义增长7.2%（扣除价格因素实际增长5.1%，以下除特殊说明外均为名义增长）。

3、财经消息，国内方面，中国人民银行15日发布消息称，从2019年5月15日开始，人民银行对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率，分三次实施到位。今日为实施该政策的首次存款准备金率调整，释放长期资金约1000亿元。

三、不锈钢原料市场

1、焦炭：

本周焦炭价格稳中偏强，成交尚可。第二轮焦价提涨后，多省地区主导钢厂已陆续接受涨价。如今焦炭需求依旧良好，焦企库存偏低，生产积极性较高，出货顺利，部分钢厂焦炭库存下降，贸易商采购积极。距焦炭价格第二轮上涨落地已有一段时间，焦炭市场目前供需两旺，山西地区受环保回头看影响，焦企开工略有影响，整体库存处于较低水平，个别焦企开始第三轮提涨100。预计后期焦炭价格仍将继续偏强运行。

焦炭指数收于2065元/吨，较上周上涨77元/吨，涨幅3.87%。

2、镍铁/镍板：

印尼某钢厂一期镍铁项目中的第13台矿热炉于5月17日开始烘炉，预计5月底出铁，目前业者聚焦供应增量预期兑现。

本周镍价迎来反弹。伦镍超跌之后迎来反弹，沪镍紧跟伦镍走势，镍矿现货价格跟随走高，本周金川镍板出厂价本周均价99340元/吨，较上周上调80元/吨；镍铁方面，国内新增产能加快兑现，印尼镍铁预计也在二季度集中释放，但华东镍生铁工厂或于近期安排检修，产能影响量不大，镍铁中期供给压力不变。镍铁价格因此保持平稳运行。后市的焦点集中在下游不锈钢成品去库存情况、镍期货的库存能否出现拐点以及远期镍铁的供应这三点上，商家值得引起重点关注。

高镍铁指数收于966元/镍，较上周持平，低镍铁收于3380元/吨，较上周持平，电解镍指数收于99144元/吨，较上周上涨617元/吨，涨幅6.22%。

伦镍超跌后迎来反弹，但小涨后受到20日均线的压制，又开始回调，近期有在12000的位置形成盘整的意味，显然迎来了行情的自我修复，预计后期伦镍仍是盘整格局。

3、铬铁：

受到国内高碳铬铁产量居高不下以及进口量持续高位运行影响，本周高碳铬铁价格下调100元/50基吨。下游不锈钢需求迟迟得不到提升，使得铬系业界人士对6月钢厂招标情况比较担忧。内蒙地区高碳铬铁出厂价格6550元/50基吨左右，贸易商因看空后市行情，采购十分犹豫。而低微碳铬铁市场更差，市场价格一直跌跌不止，主要原因是产能的严重过剩，供需失衡。由于行情低迷，成交不畅，部分商家通过价格竞争来吸引成交。预期短期铬市仍将处于下跌趋势。

本周铬铁指数价格收于6886元/50基吨，较上周下跌100 元/吨，跌幅 1.43 %。

4、废料：

废料市场本周转好，因为废不锈钢的现货资源一直比较紧缺，对废不锈钢市场支撑作用较强。甚至有些地方缺货较严重，而且不锈钢成品本周有小幅反弹，带动本周废不锈钢价格上涨50-100元/吨。不过虽然持货商对外挺价，部分货源价格上调，然而需求未能有效放大，市场未见大量采购，预计后期废料市场依然难以大涨，持稳为主。

本周304不锈钢废料现货指数收于9367元/吨，较上周上涨92元/吨，涨幅0.99%。

四、不锈钢行情分析

（买钢乐电子盘304冷轧不锈钢主力月品种周K线走势图）

本周不锈钢价格终于有所回暖，在钢厂的联合挺价加上上游镍和废不锈钢价格走好的情况下，不锈钢价格小幅上涨。不过钢厂的挺价对代理商打击较大，钢厂价与市场价倒挂依然严重，比如304热卷，钢厂要求代理商不低于13600元/吨销售，而市场上货源价格多以13400-13500元/吨成交，这中间的价差怎么去补呢。而且目前钢厂的挺价依然不统一，周四甚至出现了两家钢厂一涨一跌打架的情况，这更加重了市场的观望情绪。

我们观察到，虽然价格有所回暖，但是成交情况只能说一般，已经过了需求的旺季，目前下游的需求比较低迷，也导致了库存继续攀升。进入5月份以来，无锡和佛山市场库存出现明显增加。据统计数据显示，截止5月中旬，无锡市场库存量达到30万吨以上水平，比4月末增长4万吨左右，已经达到近两年的最高值。可以想见目前市场的库存压力有多大，贸易商承受不住，让利出货便不奇怪了。

对于不锈钢走势，以买钢乐304冷卷连三来看，从上周跌破周线级别的支撑后，本周虽有所上涨，但幅度和上涨力度都不够，故尚不能言筑底，价格可能会继续下探。