买钢乐不锈钢周评（5.6-5.10）：不锈钢应尽快摆脱全行业赌博误区

一、不锈钢行情回顾

本周不锈钢行情低位盘整。本周最牵动市场商家之心非中美贸易战莫属。周初中美对话再生枝节，美方意图对华2000亿美元商品增加至25%的关税，随后中方确认赴美于9、10日展开谈判，周后期美方确定增加关税，中方对此表示遗憾，并表示不得不采取必要的反制措施。国际走势动荡，不锈钢商家也不敢轻举妄动，市场观望情绪浓，不锈钢现货价格也进入盘整期。钢厂指导价与市场销售价已保持较长时间的价格倒挂，代理商包括钢厂的直营公司也都苦不堪言，冷热轧均面临较长期亏本销售，加上银行贷款的压力，对前途一片茫然。目前价格涨跌和行情好还都不会影响价格倒挂的局面，今天从钢厂拿货今天卖总归是亏，市场贸易商讲今年要想赚钱，只能靠卖木架赚钱了。虽有一丝调侃的意味，但也可发现行情有多么的悲惨。

不锈钢电子盘304冷轧主力月收盘于13710 元/吨，较上周下跌100元/吨，跌幅0.72 %；304冷轧现货指数收于13920元/吨，较上周下跌10 元/吨，跌幅0.07 %；304热轧现货指数收于13400元/吨，较上周下跌80元/吨，跌幅0.59%；201冷轧现货指数收于8150元/吨，较上周持平。

二、重要财经消息

1、五一假期前一天，国家统计局公布了4月份的PMI数据，其中4月制造业PMI 50.1，低于预期50.5，环比上月下行0.4个百分点，总体依然在扩张区间。我们从历年的数据走势图可以看出，4月份PMI一般都有所回落，原因在于，春节假期会影响3月数据，而3月数据恰是4月PMI的基数，所以4月PMI有所回落，是符合季节性规律的。

百城房产数据比上个月上涨41元，延续上涨态势。而政府保持房住不炒的态度，不同城市不同调控策略将成为新常态，对于土地拍卖过热的城市依然会加大调控力度，棚改政策减弱也成为趋势。总体看经济不具备强复苏的条件，预计依然会缓慢震荡筑底。

5月9日，统计局发布的数据显示，中国4月CPI同比上涨2.5%，环比上涨0.1%。4月PPI同比上涨0.9%，涨幅较上月增加0.5个百分点，环比涨0.3%。CPI构成中，猪肉价格占很大一部分，而受非洲猪瘟影响，4月份的猪肉价格同比上涨14.4%。

2、中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对于仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行下调比例为3%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。

3、本月7日凌晨特朗普宣布对中国2000亿美元商品加征关税，在中美贸易谈判再起波澜，美方因谈判进展缓慢为由决定本周五开始对中国商品加征关税。随后中方代表于9-10日访美，双方进行第十一轮贸易磋商。而中美全面经济对话中方牵头人刘鹤在磋商后接受采访时表示，双方进行了比较好的沟通与合作，谈判并没有破裂，而是恰恰相反，这只是两国谈判中正常的小曲折，是不可避免的，中方对磋商未来审慎乐观。他同时透露，双方经贸团队商定，将很快在北京见面，继续进行沟通，推动磋商。

三、不锈钢原料市场

1、焦炭：

本周焦炭价格整体偏强。焦炭厂家陆续提涨，下游商家及贸易商基本接受涨价。山西吕梁地区生态环境建设保护工作领导小组针对污染问题不达标焦企提出挂牌督办，目前虽无具体环保政策推出，但市场对山西环保限产预期增强，市场看涨情绪升温。鉴于焦炭供应维持紧平衡状态，加上钢厂库存低位，后期焦炭价格将继续偏强运行。

焦炭指数收于1988元/吨，较上周上涨29元/吨，涨幅 1.48 %。

2、镍铁/镍板：

山东鑫海新增镍铁产能八台炉将全部投产，国内镍铁新增产能投产进度加快。印尼镍铁新增产能集中投产时间或在二季度，内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能提前至2019年7月份投产。

本周镍价大幅走跌后震荡企稳。伦镍周一休市，周二低开后一路走跌，周五因美元的走弱而出现小幅反弹，镍价现货紧跟镍期货走势，金川镍和俄镍本周跌幅相对较大。上游镍矿供应方面保持宽松格局，但镍铁新增产能较多，中期供给压力较大，引发市场对远期镍铁供应的担忧，导致镍价走势接连下滑。下游不锈钢方面，库存压力仍大，市场处于去库存阶段，价格在低位盘整，现阶段不锈钢商家不看好镍价走势，钢厂对镍采购积极性偏弱，对镍形成压力，预计后期镍价走势仍将继续偏弱。

高镍铁指数收于966元/镍，较上周下跌10元/镍，跌幅1.02%，低镍铁收于3380元/吨，较上周持平，电解镍指数收于98532元/吨，较上周下跌1067元/吨，跌幅1.07%。

伦镍走出一波头肩顶形态，自跌破颈线位置以来，一路下滑。从图形位置来看，当前12000的位置属于伦镍的中间位置，后期走势有多种可能，不过考虑到下美元有走弱的势头，对镍价有支撑，短期伦镍偏向盘整的概率偏大。

3、铬铁：

本周铬铁延续震荡下跌走势，铬铁市场节后市场活跃度尚不足，下游季节性需求弱势情况下，商家采购偏谨慎，卖货商家也被迫小幅下调价格，目前内蒙地区高碳铬铁报6800元/50基吨。在需求没有明显提升预期下，短期依然无法走出弱势。

本周铬铁指数价格收于6986元/50基吨，较上周下跌100元/50基吨，跌幅1.41%。

4、废料：

废不锈钢市场观望气氛较浓，从市场了解到货源依然呈现偏紧状态，从而持货商报价坚挺，成交一般，佛山304统料报8600-8700元/吨，201统料报3950-4000元/吨。而无奈采购量不足，有出货需求的商家依然会下调价格成交。本周304不锈钢废料现货指数收于9275元/吨，较上周下跌133元/吨，跌幅1.41%。

四、不锈钢行情分析

（买钢乐电子盘304冷轧不锈钢主力月品种周K线和日K线走势图）

本周最重要的消息就是中美重燃贸易战火，在中美前期谈判顺利的情况下无疑向市场上扔下了一枚重磅炸弹，消息出来后，中美股市，大宗商品价格急跌。伦镍一度跌破12000美元的支撑位。所幸双方依然保持对话机制，谈判继续进行。

对钢厂来说，前期的挺价并没有取得实质性护价效果，价格下滑局面没有改变。目前抱团挺价只是集中在二线主流钢厂。随着原料成本降低一线钢厂价格已逐步向二线主流钢厂价格靠近。而三线热轧钢厂价格下调后带动三线冷轧开工接单，而形成二线主流钢厂也开始出现被动局面。按当前成本计算二线主流热轧钢厂尚有利润，挺价确保了自己的利润，其下游冷轧厂如想保持利润也只能挺价。最终冷热轧代理商就成了替罪羊，倒挂销售肯定面临亏损，只能靠对赌行情试图摆脱被动局面。目前不锈钢行业已进入全行业赌行情局面，热轧赌原料涨跌、冷轧赌热轧涨跌、贸易商赌市场价涨跌。赌行情有风险，不赌行情又面临无法正常经营的问题。商品衍生品的利用显得更重要，但却被行情忽视。分析趋势、对冲风险、锁定利润电子盘具有的功能，应当被重新重视。未来不锈钢生产销售取决于知识决定利润。

行情预判：原料目前依然属于下行通道中，镍铁大量新增产能将于6月份释放，市场预期镍铁价格依然会持续走低。而废料受到不锈钢成品的压制，虽然货源不多，但是无奈需求更低，为了回笼资金，也只能调低价格出货。原料的不断下行，也使得钢厂采购成本下降，对不锈钢未来的价格处于较大压力。

不锈钢行情从技术面分析来看，主力月品种周K线依然呈现弱势形态，日线也处于下行通道中，受短期压力线压制，下周一关注中美贸易洽谈结果导向，是能利好则帮助价格盘出短期下降压力，向日中长期均线做回补修复，否则将可能顺势下跌考验前期13300元/吨低点位置。