买钢乐不锈钢周评（10.19-10.23）：伦镍回调幅度加大，不锈钢还能挺多久？

一、不锈钢行情回顾

本周不锈钢稳中调整。周初受上周末青山和德龙封盘的影响，市场小幅出现走高。周中镍一路狂飙，热轧钢厂看涨之心强烈，主动上调热轧指导价，青山、太钢和东特均有跟进，市场热轧价格跟随走高。周后期镍冲高回落，不锈钢期货跟随承压下行，市场心态悲观，现货成交格外惨淡，卖家被迫调低价格去刺激成交，但是由于让利幅度有限，效果相对有限。整体而言，本周不锈钢冷热轧价格波动不大。

买钢乐不锈钢电子交易304冷轧连3月品种收盘于13860元/吨，较上周下跌240元/吨，跌幅1.7%；买钢乐304冷轧现货指数收于14420元/吨，较上周上涨40元/吨，涨幅0.28%；；304热轧现货指数收于14400元/吨，较上周上涨50元/吨，涨幅0.35%；201冷轧现货指数收于7250元/吨，较上周持平；

二、重要财经消息

1、新冠疫情以及经济危机爆发之前，IMF近年报告中就频频提及当下债务高筑所累积的巨大风险。 2019年时，全球的公共和私人部门债务就已经高居不下，且在许多国家呈攀升趋势。 2019年全球公共债务占GDP的83%。 如今，在新冠疫情的催化下，这一数字已经上升到了99%，创下了历史新高。

2、高盛首席大宗商品策略师Jeffrey Currie周四表示，在美元疲软、通胀风险上升以及主要经济体额外财政和货币刺激措施的带动下，明年大宗商品市场将出现结构性牛市。高盛称，市场现在越来越担心通货膨胀率的回升，预计标普500指数/高盛商品指数(GSCI)在未来12个月中的回报率为28%，其中贵金属的回报率为17.9%，能源商品的回报率为42.6%，工业金属的回报率为5.5%，农产品的回报率则为-0.8%。

三、不锈钢原料市场

1、焦炭：

本周焦炭市场第五轮提涨50落地，成交良好。焦炭自8月中旬以来已历经五轮提涨，累涨250，焦企利润高位，生产积极性高，钢厂高炉开工率亦处于高位，对焦炭需求良好，焦企出货顺畅，商家心态乐观。部分地区陆续出台秋冬季限产政策，但目前限产、检修的钢厂仍不多，钢铁产量仍居高位，焦炭需求仍强劲，据了解关于山西要求4.3焦炉10月底淘汰相关焦企，运城、太原、吕梁地区实际执行预期较强，焦炭供需总体处于平衡偏紧状态。预计短期焦炭稳中偏强观望。

买钢乐焦炭指数收于2003元/吨，较上周上涨50元/吨，涨幅2.56%；

2、镍铁/电解镍：

本周镍价冲高回落，伦镍收15600美金，周跌幅0.54%。沪镍主力收报119840，周涨幅0.29%。周内宏观面总体平稳，镍产业面反馈信息也较少，盘面以技术走势为主。考虑到周五晚间伦镍跌势放大，后期镍的回落幅度可能进一步加大，多头注意减仓规避风险。镍铁方面，镍铁厂要价坚挺，高镍铁报1180-1200元/镍之间。

买钢乐高镍铁指数收于1198元/镍，较上周上涨9元/镍，涨幅0.76%。低镍铁收于3350元/吨，较上周持平。电解镍指数收于121113元/吨，较上周上涨983元/吨，涨幅0.78%。

3、铬铁：

本周铬矿和铬铁价格报价继续平稳。受到港货增多及铬铁厂家采购少的利空影响，南非铬矿加税的利好消息逐渐被抵消，当下有较多的不确定性，一方面加税幅度不知，此外虽然铬矿多数从南非进口，但是有铬矿的国家较多，而且港口库存较短，具体实施效果请静观后效。

买钢乐高碳铬铁指数价格收于6147元/50基吨，较上周持平。

4、废料：

本周废料价格继续上行。本周大型钢厂304棉花包采购价未出，市场虽然有涨价氛围，其氛围的效果却在逐渐。个别大户主动缩减采购量，好在当下市场货源较为有限，对价格形成一定程度的支撑，短期预计废料市场主稳运行。

买钢乐304不锈钢废料现货指数收于10133元/吨，较上周上涨350元/吨，涨幅3.57%。

四、不锈钢生产成本分析

不锈钢使用高镍铁+镍板工艺冶炼304热轧生产成本约为14810元/吨，热轧销售价格比生产成本低410元/吨。

五、不锈钢行情分析

（买钢乐电子盘304冷轧不锈钢主力月品种周K线）

买钢乐电子盘方面，周线收中阴，周跌240，跌幅1.7%。 日K线方面，周初呈现高位震荡局势，周后期随期货一起下行，尤其是周五晚间，304冷卷连三破开13900元/吨的关键支撑位。 期货方面，上周整体呈现出高位震荡局势，由于跌幅主要集中在周五夜盘，故并未统计在本周之内。 不锈钢后期存在一个博弈阶段。 利好的是高镍铁价格居高不下，使得钢厂冶炼成本居高不下，故指导价格外坚挺。 利空的是市场到货不断，而且本月钢厂减产较少，不锈钢供应施压于后期不锈钢走势。 鉴于多空双方暂未分出明显胜负，预计后期不锈钢仍能盘整一段时日。