买钢乐不锈钢周评（11.25-11.29）：不锈钢下跌相互踩踏，真减产或许才是出路

一、不锈钢行情回顾

本周不锈钢先扬后抑运行。周初现货市场上部分规格存在缺货状况，还有运输问题未能得到妥善解决，导致市场补货较积极，更何况价格累跌较多，有抄底情绪在所难免。不过随着青山系不断调低盘价，市场悲观氛围再起，而且钢厂在途资源不断到货，更是成为这一波大跌的最后一根稻草，市场已然形成明显的看空预期，预计后期不锈钢价格仍有下行空间。

不锈钢电子盘304冷轧主力月收盘于13720 元/吨，较上周下跌350元/吨，跌幅2.49%；304冷轧现货指数收于14380元/吨，较上周下跌190 元/吨，跌幅1.3%；304热轧现货指数收于13700元/吨，较上周下跌300元/吨，跌幅2.14%；201冷轧现货指数收于7450元/吨，较上周下跌50元/吨，跌幅0.67%。

二、重要财经消息

1、商务部新闻发言人高峰对外透露说，中美双方牵头人就妥善解决各自核心关切，进行了认真、建设性的讨论，同意随协议进展，分阶段取消加征关税。高峰认为，双方按协议取消加征的关税，有利于稳定市场预期，有利于中美两国经济和世界经济，有利于生产者也有利于消费者。美国学者发表文章，美国大选临近将迫使特朗普结束贸易战。

2、11月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。11月份，制造业PMI为50.2%，比上月上升0.9个百分点。在连续6个月低于临界点后，重回扩张区间；非制造业商务活动指数为54.4%，处于4月份以来的高点。

三、不锈钢原料市场

1、焦炭：

本周焦炭市场部分提涨，成交尚可。焦炭首轮提涨50元/吨逐步落地中，市场情绪相对较好。钢厂方面，钢厂整体利润回升，生产积极性较高，采购需求暂未释放，采购量相对平稳，贸易商观望情绪增加，集港较为谨慎，焦炭整体采购需求无明显增加。焦企环保生产方面，唐山市11家无证排污相关焦企关停整改，部分焦化表示涉及产能较多，难度较高，需进一步商讨；山东政府要求11月底山东个别焦企关停，还在沟通当中尚未有文件出台。焦企方面，焦企开工无太大变化，部分地区重污染天气预警引起的限产情况依然存在，订单及发运情况良好，库存不高，还需关注后续限产和环保情况，预计下周焦炭市场稳中补涨。

焦炭指数收于1783元/吨，较上周上涨53元/吨，涨幅 3.06%。

2、镍铁/电解镍：

本周镍价继续走跌。周初镍属于低位盘整阶段，多空进入新一轮的博弈期。不过周后期空头占据主动低位，伦镍跌破14000美元的整数关口，沪镍紧跟伦镍承压下行。现货方面成交延续前期弱势局面，除少部分要票客户外，多数采购并不积极，毕竟谁也不希望货一到手就亏损。镍铁方面，青山周初青山出价1050元/镍（到厂含税）采购高镍铁，成交较好。周后期高镍铁出价1020元/镍（到厂含税），已经有3万吨成交，市场看跌情绪浓厚，供应商积极报盘，市场整体成交偏弱。

高镍铁指数收于1036元/镍，较上周下跌30元/镍，跌幅2.81%。低镍铁收于3350元/吨，较上周下跌50元/吨，跌幅1.47%。电解镍指数收于114850元/吨，较上周下跌5763元/吨，跌幅4.48%。

3、铬铁：

本周铬铁价格继续回落，高碳铬铁现货较上周下调50元/50基吨，西南地区主流报6000-6050元/50基吨。随着铬铁产量居高不下而下游需求疲软，铬铁价格不断下探，目前大部分铬铁生产厂家处于亏算状态。招标价方面，中信泰富12月高碳铬铁价格环比下调450元，下调幅度较大，也奠定了此次钢厂招标价降价的基调。预计下周青山、太钢价格也会出，对现货市场压力仍大。

本周铬铁指数价格收于6186元/50基吨，较上周下跌50元/50基吨，跌幅0.8%。

4、废料：

本周废料价格价格大幅下降。在上游镍价和下游不锈钢同跌的氛围下，废料价格也难以独善其身。戴南304一级料报价9450-9550元/吨，较上周下跌了250-300元/吨。废料价格的下调使得贸易商拿货积极性大降，市场呈现供需两淡局面。

本周304不锈钢废料现货指数收于10100元/吨，较上周下跌175元/吨，跌幅1.7%。

四、不锈钢行情分析

（买钢乐电子盘304冷轧不锈钢主力月品种周K线）

本周不锈钢价格跌幅基本呈现单边下行态势。钢厂积极下调报价。指导价方面，东特304热轧较上周下跌200元/吨，热轧4-8mm报价14050元/吨。宏旺304冷轧下调了150元/吨，报14500元/吨。青山本周304热轧窄带降300元，报13600元/吨。而12月的期价，福建甬金和青拓上克304冷轧下调幅度更是高达600元，报14200元/吨。

现货价格方面，随着上游镍价的不断下跌，钢厂不断调低报价，现货价格一路走低。民营钢厂304热轧主流报13700元/吨附近，较上周下跌了300-350元/吨左右。304冷轧价格跌幅稍小，价格在14400-14450元/吨，较上周下跌150-200元/吨。原因也是因为冷轧资源开始变少，价格有所坚挺。而热轧资源倒是到货预期较强，对价格压制较大。成交方面，随着月末各家都是出货为主，而且当前价格步步走低之际，都不敢拿货，成交十分低迷。

对于后期走势，以上图买钢乐电子盘304冷卷主力周K线走势图为例，技术面看，已经跌破长期均线支撑位，下一步支撑位下移至去年低点13200-13400元/吨。而去年末的那波止跌反弹是钢厂开始减产自救才使得价格得以反弹。想到目前产量和库存高企的基本面，不锈钢价格已跌破成本的支撑，或许只有像去年那样出现实实在在的钢厂减产才能挽救不锈钢价格。