买钢乐不锈钢周评（8.31-9.4）：不锈钢期货大跳水，回调OR转势？

一、不锈钢行情回顾

本周不锈钢先强后弱运行。周初不锈钢期货继续上行，钢厂配合上调指导价，市价跟随一起上行。周中期货高位进入震荡期，市价也趋于稳定，不过成交有所放量，买方担忧价格继续上调，迅速介入现货市场。周后期期货大跌，给不锈钢产业链客户蒙上一层阴影。不少客户内心出现恐慌情绪，急于在市场低价抛售现货。

买钢乐不锈钢电子交易304冷轧连3月品种收盘于14460元/吨，较上周下跌310元/吨，跌幅2.14%；买钢乐304冷轧现货指数收于14720元/吨，较上周上涨90元/吨，涨幅0.62%；304热轧现货指数收于14600元/吨，较上周上涨50元/吨，涨幅0.34%；201冷轧现货指数收于7200元/吨，较上周持平；

二、重要财经消息

1.9月3日晚间，美股出现暴跌，道琼斯指数一度跌逾1000点，其中科技股更是跌势一片，苹果跌超8%。 而评论一致认为受美国大选临近，不确定性在增加。 而且新冠疫情尚未得到控制，美国种族问题正发酵，美国失业率超过30%。

1. 8月份中国经济数据继续平稳，PMI指数为51.0%，比上月略降0.1个百分点，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数为55.2%和54.5%，分别高于上月1.0和0.4个百分点。

三、不锈钢原料市场

1、焦炭：

本周焦炭市场第二轮提涨暂未落地，成交尚可。本周焦炭市场焦企开启第二轮提涨50，邯郸个别钢厂接受提涨，但其余焦钢企业持续博弈中，提涨暂未落地。焦企利润高位，开工积极，库存低位，唐山地区部分焦企有惜售心态；钢企开工高位，对原料的需求仍在，焦炭市场供需两旺，焦企心态良好，多看好此次提涨落地。本周太原出台完成焦化产能压减淘汰任务文件，要求今年10月31日前，关停全市炭化室高度4.3米及清洁型热回收焦炉；孝义市人民政府办公室出台《关于成立孝义市焦化行业压减过剩产能全面打赢污染防治攻坚战推进高质量高发展工作领导组的通知》；且河北地区邢台钢铁有限责任公司关于停产的紧急报告中，要求邢钢8月31日关停2#焦炉，涉及焦化产能55万吨。预计短期内焦炭市场稳中向好。

买钢乐焦炭指数收于1803元/吨，较上周持平；

2、镍铁/电解镍：

本周镍铁价格继续保持上涨态势，主流高镍铁出厂价格报1150-1160元/镍。在印尼因洪水和出口运输不断传出受阻后，上游炒作供应紧缩，而且下游不锈钢厂排产有增无减，对镍铁需求较高，短期供需面偏紧，对镍铁价格支撑较强。

电解镍方面，本周镍价呈现先高后低，周初技术面延续强势，伦镍一度接近16000美元，而后有色金属板块出现了大幅调整。在库存减少，基本面良好的背景下，镍价依然有望后期继续走强。

买钢乐高镍铁指数收于1170元/镍，较上周上涨10元/镍，涨幅0.86%。低镍铁收于3300元/吨，较上周持平。电解镍指数收于119663元/吨，较上周下跌225元/吨，跌幅0.19%。

3、铬铁：

本周铬铁价格总体平稳，部分地区铬铁价格小幅上涨。而本周重要消息是钢厂招标价先后出台，对市场价格具有指导作用。青山集团和太钢不锈2020年9月高碳铬铁采购价较上月持平，分别为5997元/50基吨和5800元/50基吨，而 中信泰富集团招标价为6380-6540元/50基吨，环比8月上调190-240元/50基吨。在稳中偏强的铬铁招标价下，市场价格也出现了回暖迹象。

买钢乐高碳铬铁指数价格收于6114元/50基吨，较上周上涨35元/50基吨，涨幅0.58%。

4、废料：

本周不锈钢废料价格出现了先涨后跌，总体持稳的态势。前半周随着镍价的强势，废料价格一路走高，戴南304一级料最高报至10100-10200元/吨，后随着镍和不锈钢的大幅调整，废料价格重新走弱。短期来看，废料市场呈现供需紧平衡状态，跌幅空间有限。

买钢乐304不锈钢废料现货指数收于10575元/吨，较上周上涨150元/吨，涨幅1.44%。

四、不锈钢生产成本分析

不锈钢使用高镍铁+镍板工艺冶炼304热轧生产成本约为14600元/吨，热轧销售价格与生产成本持平。

五、不锈钢行情分析

（买钢乐电子盘304冷轧不锈钢主力月品种周K线）

买钢乐电子盘方面，周线级别一改往日强势表现，放出一根不小的阴线。 从日K线上看，周初连三呈现高位震荡局势，周后期跌幅开始放大，且有一发不可收拾之势。 期货方面，与电子盘走势趋同，不过期货的跌幅更大一些。 周四的跌幅直接跌破15000元/吨的大整数关口，将期货的高度打下另一个台阶。

后期走势方面，关于行情走势是否发生反转，小编认为回调可能性居大。出现一波大回调，市价虽然也有跟跌现象，但是较之于期货的跌幅，现货降幅明显在可控范围之内。而且钢厂端仍然在严格控制发货，青S和德L两家大钢厂对于期单的态度仍然是报量待批，因此现货价格的真正话语权还在钢厂手里。需要知道的是，钢厂主动下调指导价的意愿并不高，显然伴有一定的挺价意愿，因此后期不锈钢的下跌风险应该有限。