买钢乐不锈钢周评（10.28-11.1）：库存虽有所下降，然不锈钢价格难寻支撑

一、不锈钢行情回顾

本周不锈钢价格小幅走跌。周初印尼“提前禁矿”的消息刺激，伦镍有翻红迹象，佛山地区价格有所上行，不过镍并未趁势崛起，而是保持盘整局势，不锈钢自然不过继续高要。由于缺乏镍的支撑，叠加上不锈钢偏弱的需求面，市场观望情绪逐步升温，考虑到月末来临之际，商家资金周转压力加大，出货意愿浓，周后期不锈钢出现让利走货的现象。

不锈钢电子盘304冷轧主力月收盘于14590元/吨，较上周下跌70元/吨，跌幅0.48%；304冷轧现货指数收于15270元/吨，较上周下跌30元/吨，跌幅0.2%；304热轧现货指数收于14900元/吨，较上周下跌50元/吨，跌幅0.33%；201冷轧现货指数收于7800元/吨，较上周下跌100元/吨，跌幅1.27%。

二、重要财经消息

1.10月30日美联储在议息会议上宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2%，这是本年度美联储的第三次降息。不过美联储主席鲍威尔的态度打消了市场对于下一次降息的期待，市场预计短期降息周期将结束。

2.10月31日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日公布数据显示，10月份制造业采购经理指数(PMI)为49.3%，比上月下降0.5个百分点。已连续5个月处于荣枯线50下方，经济下行压力依然较大。

三、不锈钢原料市场

1、焦炭：

本周焦炭市场偏稳，成交一般。目前焦钢博弈情况仍在，后期持续关注焦钢环保限产情况。钢厂方面，钢厂多按需采购为主，个别钢厂仍有控制库存行为，贸易商采购积极性低，需求支撑有限，多数看弱后市焦炭。焦企环保生产方面，山东多市发布重污染天气橙色预警，时间4天，多数焦钢企业尚未作出应对措施，市场影响未定；石家庄再次发布重污染二级天气预警,焦企限产25-30%左右，钢厂烧结限产严重，高炉暂未确定，近日开始执行，解除时间暂未确定。焦企方面，焦企目前出货状况相对正常，暂无库存压力，焦炭市场多处于观望状态。预计下周焦炭市场稳中趋弱。

焦炭指数收于1783元/吨，较上周持平。

2、镍铁/电解镍：

本周镍震荡企稳。印尼关于禁矿事件持续炒作，其中不乏互相违背的言论，商家对此倍感茫然外，也略显疲态。短期来看，镍多空方向难定，需要新消息指引期镍走出僵局。镍铁方面，印尼查矿效果凸显，镍矿供应出现下滑，镍铁厂对外报价坚挺，部分镍铁价格甚至迎来上行。

高镍铁指数收于1173元/镍，较上周上涨18元/镍，涨幅1.56%；低镍铁收于3450元/吨，较上周持平；电解镍指数收于136400元/吨，较上周上涨150元/吨，涨幅0.11%。

3、铬铁：

本周钢厂招标价集体出台，酒钢11月份高碳铬铁采购价格为6350元/50基吨（含税到厂价），环比上月下调100元/50基吨。中信泰富集团11月高碳铬铁采购价6750~6850元/50基吨（承兑含税包到），较上月下调150元/50基吨。2019年11月青山集团高铬采购价6396元/50基吨（含税到厂），环比持平。各大钢厂招标价格多表现为持平或者下跌，加上目前市场需求较淡，短期弱势局面恐难以改变。

本周铬铁指数价格收于6486元/50基吨，较上周持平。

4、废料：

本周废料价格总体持稳运行，个别地区有下调50元的报价。镍价反弹，提振市场价格信心，废料报价总体坚挺，降价意愿不强。不过下游不锈钢采购需求也一般，导致价格一时涨跌两难。304一级料报10300-10400元/吨。

本周304不锈钢废料现货指数收于10742元/吨，较上周下跌33元/吨，跌幅0.31%。

四、不锈钢行情分析

（买钢乐电子盘304冷轧不锈钢主力月品种周K线）

本周不锈钢价格小幅下调，钢厂指导价方面，东特304热轧较上周下跌100-150元/吨，热轧4-8mm报价15150元/吨。宏旺304冷轧下调了100元/吨，报15400元/吨。现货成交价格方面，304冷轧价格下调150元，民营钢厂四尺主流报15250-15300元/吨，热轧价格稍微坚挺，价格维持在14900-14950元/吨，总体与上周持稳。

库存方面，10月下旬无锡300系冷热轧库存均有所下降，300系冷轧下降1万吨，300系热轧下降0.3万吨。目前运输问题依然是限制成交的一大原因，市场消耗库存就不难理解了。

市场对不锈钢后市看跌氛围较浓，恰逢月末贸易商均在积极出货回笼资金，报价自然不再坚挺。而且市场有消息，华东某大型热轧厂已向冷轧厂询价易欲出货，而一旦大量货源直接抛向市场，对价格无疑是巨大的打击。所幸上游镍价短期看依然有支撑，受益于LME库存下降厉害和印尼禁矿消息的反复，一时LME镍价依然在17000美元附近震荡。一旦镍价重新走弱，不锈钢在多重利空下价格势必将承压严重。上图中，买钢乐304冷卷连三周K线走势已经明显转弱，未来价格将表现出易跌难涨态势。