买钢乐不锈钢3月产业链数据

一、不锈钢行情回顾

1、不锈钢行情回顾

3月份不锈钢价格一路震荡走低，受新冠疫情影响，国内工厂停产，交通严格管制，导致需求端坍塌。上期所不锈钢期货主力2006合约下跌490元，报至11980元/吨。而代表现货走势的电子盘更是下跌达到540元，买钢乐连三主力合约月末报价至11710元/吨。市场年前拿货的货源普遍亏损，尤其是年前从钢厂订4月、5月期单的客户，价格高达13600元/吨，每吨跌幅最高达2000元。市场陷入买货即亏损情况，导致只有刚需补库的进行少量采买。临近月末，随着国内疫情好转，复工复产进入快车道，价格才有所企稳。消耗库存是基本面的主要逻辑。

二、不锈钢数据

1）304冷热轧基差

3月份的冷热轧基差迅速缩小，304冷热轧价差从月初的500-600元缩小到月底的200元/吨以内，热轧价格的坚挺也使得冷轧加工厂利润减少。

2）不锈钢产量与库存

库存方面，进入2月份之后，由于疫情影响，禁止工厂开工生产，人员留家禁止外出。下游消费停滞，导致国内库存大幅增加。各系别3月末比1月末数据均大幅增加，其中300系更是增加了35万吨，增幅超过80%。进入3月下旬，库存量还有所下降，不过下降数量不多。后期库存消耗依然是主要思路。

从不锈钢产量数据来看，2020年前两月相比2019年依然只高不低，只有三月份受减产等影响，产量低于近五年平均值。但是从目前的各家钢厂产量排产情况来看，后期产量依然高居不下。

三、原料

1、镍

伦镍走势图

3月伦镍大体两份两波行情，月初伦镍一波急速走跌，低点一度跌至10865美金，其后超跌有所反弹，月末回升至11500美金的平台。冲破11500平台后，伦镍涨势迅速放大，后期伦镍仍有不小的上涨空间。

3月镍库存环比增长较多，不过同比去年降幅明显，显然镍矿价格较低，商家不愿意过多将现货做成显性库存，多数现货在市场上流通。

2、镍铁

镍铁库存虽然未有明显变化，不过碍于下游不锈钢库存较高，导致价格不断走低，伦镍库存继续走低，现已降至年内低位，对镍有支撑，不过碍于镍价已然高位，镍矿现货高位成交持续受阻，导致镍现货价格高位出现回落。

3、铬铁

3月铬铁产量较2月迎来较大攀升，但是同比下滑明显。价格方面虽然整体承压，但是考虑到铬铁价格处于近几年的地位，跌幅相对略小。

四、下游分析

1、家电产量

数据来源：中商产业研究院、买钢乐数据库

2020年1-2产量累计量大幅缩水，同比降幅高达20-40%，空调产量跌幅近乎砍半。受疫情影响，国内加工型企业生产受限，2月累计量仅可与一个产量相提并论。

2、汽车产销量

据中汽协统计，2月受疫情影响，汽车产销量大幅缩水。3月虽然疫情有所控制，产量较2月迎来明显回升，但是同比仍有不小的跌幅，显然疫情对需求的释放仍有一定的抑制作用。

五、宏观经济

1、PMI指数

3月份，我国疫情防控形势持续向好，生产生活秩序稳步恢复，企业复工复产明显加快。中国采购经理指数在上月大幅下降基数上环比回升，其中制造业PMI为52.0％。3月份采购经理指数回升至临界点以上是2月份大幅下降后的反弹，更多反映的是一半以上的调查企业复工复产情况比上月有所改善。