买钢乐不锈钢周评（3.23-3.27）：伦镍超跌反弹，不锈钢能否止住颓势？

一、不锈钢行情回顾

本周不锈钢依然呈现弱势局面，尤其是现货。周初钢厂300系盘价继续下调，不过由于现货市场已经提前跌价，所以跟跌有限。而周中受镍价反弹影响，不锈钢有部分小幅调高50元的情况，不过随着成交的疲软，价格无法走高。304冷热轧价格近几日变动不大，而且呈现同价趋势，主流民营钢厂304冷热轧报价在11750-11850元/吨。

买钢乐不锈钢电子交易304冷轧3月期交收品种收盘于11740 元/吨，较上周下跌10元/吨，跌幅0.09%；304冷轧现货指数收于11870元/吨，较上周下跌80元/吨，跌幅0.67%；304热轧现货指数收于11780元/吨，较上周下跌150元/吨，跌幅1.26%；201冷轧现货指数收于6750元/吨，较上周下跌150元/吨，跌幅2.17%。

二、重要财经消息

1、本月23日，美联储宣布了“无限量”的QE计划，将不限量按需买入美债和MBS。而且国内国会25日批准了总额为2万亿美元的财政刺激法案。将直接向受疫情影响的企业和个人发放现金，这是美国历史上规模最大的单一经济刺激计划。

点评：大水漫灌救的只是华尔街金融家们，由疫情引起的危机最后也必然要等疫情结束才能好转，治标不治本解决不了最终的问题。

2、国际货币基金组织表示，新冠病毒疫情将导致全球经济在2020年陷入衰退，其程度或将比2008-2009年全球金融危机引发的衰退更严重，但世界经济产出应该会在2021年复苏。3月26日，美国劳工部宣布，上周首次申请失业救济金人数达到创纪录的328万。

三、不锈钢原料市场

1、焦炭：

本周焦炭市场维稳运行，成交一般。各地环保政策宽松，焦企开工率上升，供应增加。焦炭价格经四轮提降累跌200元/吨，目前焦企微利或亏损状态，挺价心态强，为控制成本焦企继续打压原料端焦煤，目前焦炭价格低位，贸易商操作积极性提高，且有运费恢复并涨价的预期，焦炭低价成交较前期有所好转。钢厂仍按需采购，随钢市走强钢厂利润回升，对焦炭打压力度减弱，市场悲观情绪缓解，看稳情绪增强。综合来看，预计后期焦炭市场主稳运行。

焦炭指数收于1653元/吨，较上周持平。

2、镍铁/电解镍：

本周镍超跌反弹。周初镍低开低走，其后宏观层面好转，国外宣布救市，外围股市企稳，芝加哥恐慌波动指数回落，对工业金属的利空边际改善，伦镍超跌后有所回暖。镍产业链角度看，上游镍矿供应隐患有所显现，下游需求维持疲态。预计后期镍矿价格仍旧偏弱运行。镍铁方面，周内钢招继续下调，施压于镍铁价格走势。

高镍铁指数收于886元/镍，较上周下跌20元/镍，跌幅2.21%。低镍铁收于3350元/吨，较上周持平。电解镍指数收于93413元/吨，较上周下跌3087元/吨，跌幅3.2%。

3、铬铁：

本周铬铁市场报价平稳，高碳铬铁主流含税报价在5600-5700元/50基吨。受国外疫情发酵影响，南非部分铬矿受封港影响，供应端出现紧缩，对下游的铬铁形成利好，部分商家表现出惜售状态，如果情况持续时间长，不排除，后期铬铁价格有所上调。

本周铬铁指数价格收于5714元/50基吨，较上周持平。

4、废料：

本周废料价格依然呈现大跌形式，废料受镍价影响较大，在上游镍价跌势未稳情况下，废料价格一路走低。目前戴南304一级料价格报7900-8000元/吨，较上周下跌了100-200元/吨。不锈钢的价格弱势也影响到废料的采购端，买货商家明显减少，供需两淡局面延续。

本周304不锈钢废料现货指数收于8500元/吨，较上周下跌275元/吨，跌幅3.13%。

四、不锈钢生产成本分析

不锈钢热轧当前生产成本按当前市场热轧销售价格每吨约亏损180元。

五、不锈钢行情分析

（买钢乐电子盘304冷轧不锈钢主力月品种周K线）

买钢乐电子盘方面，304冷卷连三周内保持低位盘整态势，除周初的跳空外，后期外围因素未有太大变化，连三维稳了数日。不锈钢期货方面，周初开盘跳水后，由于现货跟跌幅度相对有限，期货也未深跌。后期受国外白宫的经济刺激政策，镍和不锈钢有所上行，更为可喜的是后期不锈钢反弹势头比镍更为迅猛。

现货方面，周初青山系开盘，热轧大板报11900元/吨，跌400元/吨。甬金报12200元/吨，跌400元/吨。价格大幅走跌，进一步向市价靠拢。大青哥主动降价，现货商家略显悲观，有低价抛货现象，价格跌50-100元/吨，跌幅并未放大，多半是前期跌幅过大的缘故。后期国外多个国家为了缓解疫情宣布救市，欧美股市走高，有色金属超跌迎来反弹，不锈钢市场悲观情绪有所好转，周中市场甚至出现了涨价50元/吨的声音，但多停留在口头，多数卖方客户内心真实想法是趁涨势出货，及时回笼资金。部分买方也担心涨价，进行适量采购，导致现货成交有所回暖。

后期走势方面，短期来看，止跌企稳的可能性大。库存方面，冷热轧库存环比都有不小的跌幅，下游需求逐步复苏，及时地消化一些库存。而且当前现货价格和钢厂成本倒挂，钢厂处于亏本状态，续跌意愿恐怕不高，如此形势之下，不锈钢价格或将得以维稳一段时日。不过当前国内经济下行压力大，佛山等地钢厂被要求全面复产，而且废料价格大幅下跌，提振一些用废料炼钢企业复产，有消息称四川天高4月开始出热轧。供应不受控制的情况，中长期角度来看，价格仍有下行风险。

六、SS2006和CR2005对比

304冷轧不锈钢买钢乐电子盘连三与上期所不锈钢指数价格价差为333元/吨，100天平均价差为400元/吨。