买钢乐不锈钢周评（3.16-3.20）：疫情拐点未至，不锈钢依然弱势

一、不锈钢行情回顾

本周不锈钢价格继续走低。镍价受疫情影响而走跌，悲观情绪传导至下游不锈钢消费中。商家虽然不想亏本销售，但是迫于资金压力，只能降价出货来保持企业正常运营。现无锡地区304冷轧报价11900元/吨，与热轧同价，显然高镍铁冶炼不锈钢成本较高，对热轧价格形成支撑。佛山地区冷轧略低于无锡，报11800元/吨左右。综合来看，如今不锈钢库存仍旧居高不下，预计后期价格上涨仍面临不小的压力。

买钢乐不锈钢电子交易304冷轧3月期交收品种收盘于11750元/吨，较上周下跌200元/吨，跌幅1.67%；304冷轧现货指数收于11950元/吨，较上周下跌270元/吨，跌幅2.21%；304热轧现货指数收于11930元/吨，较上周下跌170元/吨，跌幅1.4%；201冷轧现货指数收于6900元/吨，较上周下跌150元/吨，跌幅2.13%。

二、重要财经消息

1、北京时间3月15日，美联储紧急降息1个百分点至0-0.25%区间，并宣布将保持利率在接近零的水平。此外，美联储还重启QE，宣布将购买5000亿美元的国债以及2000亿美元的抵押担保证券的计划，以缓解市场动荡。

点评：美联储受总统特朗普的压力，开闸放水。降息和救市力度超过市场预期，也让资本市场担忧政府掌握了民众不知的坏消息，从而对实际经济更显担忧，导致3月16日美股开盘再度触发熔断机制。因疫情引起的经济衰退已不可逆。

2、国外市场新冠肺炎继续攀升，截止21日，国外累计确诊人数突破22万，死亡近万。并且伊朗发言人声称本国死亡人数可能是公布的5倍。德国也成为全球第五位确诊人数突破2万的国家。

点评：当前疫情震中从亚洲转向欧洲，意大利，西班牙等国医疗体系正在崩溃边缘。而随着美国检测试剂的快速增加，后期面临的确诊人数还将大幅攀升。虽然不少国家出台包括封城在内的措施，但是民众自觉性和政府执行力度都难以有保障，短期内谈疫情拐点还尚早。

三、不锈钢原料市场

1、焦炭：

本周焦炭市场再度普跌50元，成交一般。本周焦炭开启第四轮提降50，并快速落地执行，焦炭经四轮降价已累跌200，焦企多处于亏损边缘，部分甚至已经亏损进而主动限产，商家续跌意愿较低，挺价心态增强，然钢厂仍按需采购，焦企出货不快，为保证正常生产多通过打压原料端焦煤来降低成本。目前焦企开工率高，供大于求明显，出货压力增加；港口方面焦炭库存持续上升，集港良好、疏港相对低位，贸易资源跌后回稳，询盘较少。短期来看焦企利润低位，对继续跌价抵触情绪较强，钢厂限产且成品材高位、焦炭库存中高位，焦炭需求难有明显放量，焦企库存压力增加，焦炭上行动力不足。

焦炭指数收于1653元/吨，较上周下跌50元/吨，跌幅2.94%。

2、镍铁/电解镍：

本周镍价破位下行，低点一度跌至9万附近，好在周后期超跌反弹，导致跌势有所放缓。境外疫情进一步爆发，国外股市和商品市场大幅下跌，恐慌情绪主导镍市，镍价无奈走低。镍铁方面，周后期华东某钢厂镍铁采购价895元/镍，环比跌40元/镍。钢招下调，施压于镍铁价格走势，导致价格继续走跌。产业链方面，下游需求仍旧疲软，未能给到镍市明显提振。短期看镍价仍将经受外围市场冲击，料将继续低位整理，同时需警惕风险情绪恶化造成镍价超预期下跌。

高镍铁指数收于906元/镍，较上周下跌20元/镍，跌幅2.16%。低镍铁收于3350元/吨，较上周持平。电解镍指数收于96500元/吨，较上周下跌1125元/吨，跌幅1.15%。

3、铬铁：

本周钢厂铬铁招标价格相继出台，主流钢厂高铬铁采购价格均下调150元/50基吨左右。宝钢德盛3月份高碳铬铁采购为5650元/50基吨，环比2月下调150元。酒钢3月份采购价格为5570元/50基吨，同样跌幅150元。不少厂家反应目前价格已经跌破成本价，生产意愿较低。而受疫情影响，有消息显示南非部分矿山已收到关闭通知，短期铬铁价格下探空间或有限。

本周铬铁指数价格收于5714元/50基吨，较上周持平。

4、废料：

本周受镍价大跌影响，废不锈钢价格大幅走低。304废料方面，广东精铸报8700-8900元/吨，江苏戴南304一级料报价8000-8100元/吨，较上周下跌超400元/吨。商家普遍呈现观望态势，采购商买货下降，短期废料价格恐再创新低。

本周304不锈钢废料现货指数收于8775元/吨，较上周下跌342元/吨，跌幅3.75%。

四、不锈钢生产成本分析

不锈钢热轧当前生产成本按当前市场热轧销售价格每吨约亏损230元。

五、不锈钢行情分析

（买钢乐电子盘304冷轧不锈钢主力月品种周K线）

受国外疫情发酵影响，本周金融市场和大宗商品价格普跌。其中伦镍跌幅近8%，而不锈钢主力SS2006合约跌幅较小，不到2%，目前期货收在11985元/吨，较上周下跌了195元/吨。买钢乐电子盘方面，304冷卷连三跌200元，报11750元/吨。期货和电子盘两者价差已缩小到200元/吨附近，存在200元/吨左右的套利空间。

不锈钢现货方面，随着钢厂指导价不断下调，现货价格也随之走低。304冷轧周内跌幅250-300元，304热轧周内跌幅100-150元。主流民营钢厂304冷轧成交价格锡佛两地已经到11800-11900元/吨，304冷热轧也开始出现平价。成交方面，随着上周的一波补库结束，本周采购者明显减少。库存方面，3月上旬数据来看，库存增速有所放缓，但是依然未出现拐点。

后期不锈钢走势方面，由于疫情影响，短期国际金融市场依然弱势难改，对上游的镍等压力较大。而菲律宾北部禁运等消息也未能带动市场缓和。利好消息也有，从本周不锈钢跌势放缓来看，由于已到钢厂成本线，再度大跌可能已经不大，且随着下游复工的快速推进，库存有望加速消耗。而诚德等钢厂也传出要减产消息。不过全球经济下滑，原材下跌成本仍将下行。目前市场价格节节告退只是钢厂在控制下调幅度，并有要求代理不得低于限价销售，恐担心跌破10%定金更没人愿意提货。总体来看，不锈钢价格依然弱势。